Χρησιμοποιώντας τη δωρεάν ταμειακή ροή στα ίδια κεφάλαια (FCFE), μπορείτε να μετρήσετε την ικανότητα μιας εταιρείας να πληρώνει μερίσματα στους μετόχους, να εξασφαλίζει επιπλέον χρέος και να αυξάνει τις επενδύσεις στην επιχείρηση. Το FCFE αντικατοπτρίζει τα μετρητά που διατίθενται στους κοινούς μετόχους μετά την αφαίρεση του υπολογισμένου λειτουργικού κόστους, των φόρων, των πληρωμών χρέους και των εξόδων που απαιτούνται για τη διατήρηση της παραγωγής. Το FCFE μιας εταιρείας μπορεί να περιγράψει τα δυνατά ή αδύνατα σημεία της εταιρείας καθώς και την ικανότητά της να δημιουργεί βιώσιμο εισόδημα. Το FCFE υπολογίζεται εξετάζοντας διάφορους λογαριασμούς στον Ισολογισμό ή την Κατάσταση Οικονομικής Θέσης για να λάβετε μια ακριβή εκτίμηση των ταμειακών ροών της εταιρείας.
Βήμα
Μέρος 1 από 2: Κατανόηση του FCFE
Βήμα 1. Μάθετε τα βασικά στοιχεία εισροών υπολογισμού FCFE
Υπάρχουν αρκετοί γενικοί τύποι για τον προσδιορισμό των αριθμών FCFE, αλλά μέσα σε αυτούς τους τύπους, διάφοροι αναλυτές έχουν συζητήσει ποια είσοδο να επιλέξουν κατά την ερμηνεία των δεδομένων. Δεδομένου ότι η FCFE αντιπροσωπεύει μετρητά μετά την αφαίρεση εξόδων, πληρωμών και "δαπανών που απαιτούνται για τη συνέχιση της παραγωγής", πρέπει να προσδιορίσετε ποια από αυτά τα "έξοδα" ταξινομούνται. Σκεφτείτε τη ζωή σας ως παράδειγμα για να το καταλάβετε πιο εύκολα..
- Για παράδειγμα, εάν καταχωρίσετε τον πίνακα προσωπικών σας εισοδημάτων σε περίοδο τριών μηνών, κερδίζετε τριμηνιαία κέρδη. Τώρα, εάν θέλετε να μάθετε το FCFE που είναι διαθέσιμο στο τέλος αυτής της περιόδου, θα αφαιρέσουμε το εισόδημά σας με τα έξοδά σας.
- Οι πληρωμές ενοικίων και στεγαστικών δανείων, πληρωμές χρεών, φόροι και άλλα παρόμοια έξοδα καθορίζονται. Εάν συνεχίσετε να εργάζεστε, αυτά τα έξοδα θα συνεχίσουν να πληρώνονται. Έτσι, αυτά τα έξοδα πρέπει να ληφθούν υπόψη για τη μείωση του εισοδήματος.
- Ωστόσο, μερικές φορές ένας λογαριασμός αποτελεί μέρος της ικανότητας κέρδους για μια συγκεκριμένη επιχειρηματική μονάδα. Το δύσκολο κομμάτι είναι όταν εστιάζουμε στα «έξοδα» για να συνεχίσουμε την παραγωγή.
- Για παράδειγμα, φανταστείτε το κόστος της συμμετοχής σας στο γυμναστήριο. Εάν είστε οδοντίατρος, η προπόνηση στο γυμναστήριο είναι μια επιλογή, αλλά δεν θα έχει μεγάλο αντίκτυπο στις δυνατότητές σας. Ωστόσο, εάν είστε bodybuilder, η συμμετοχή στο γυμναστήριο σχετίζεται άμεσα με τις δυνατότητες απόκτησης. Εάν η συνδρομή σας δεν πληρώνεται, το εισόδημά σας κινδυνεύει επίσης να μειωθεί. Έτσι, αυτή η δαπάνη πρέπει να ληφθεί υπόψη ως έκπτωση από το εισόδημα, έτσι ώστε να μειωθεί το FCFE σας.
Βήμα 2. Κατανοήστε το ρόλο του αναλυτή
Οι αναλυτές καθορίζουν εάν απαιτείται κόστος επανεπένδυσης και κεφάλαιο για τη διατήρηση ή/και την αύξηση των κερδών της εταιρείας. Αυτό περιλαμβάνει ανάλυση δεδομένων και δημιουργική σκέψη.
Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία μειώσει τις αγορές εξοπλισμού της, τα έξοδα θα μειωθούν βραχυπρόθεσμα, αλλά μακροπρόθεσμα η ανάπτυξη θα μειωθεί και ακόμη θα εξαφανιστεί. Ένας καλός αναλυτής θα αναγνωρίσει και θα απαντήσει και σε αυτό επίσης. Ενδεχομένως, με την πώληση του μεριδίου τους στην εταιρεία
Βήμα 3. Μάθετε τον τύπο FCFE
Υπάρχουν διάφοροι τρόποι υπολογισμού του FCFE άμεσα ή έμμεσα. Ωστόσο, ο πιο άμεσος τύπος είναι: = NI + NCC + Int x (1 - Φορολογικός συντελεστής) - FCInv - WCInv + Καθαρός δανεισμός. Αυτές οι μεταβλητές θα εξηγηθούν ως εξής.
- NI: Καθαρό εισόδημα (Καθαρό εισόδημα). Αυτό είναι το συνολικό κέρδος της εταιρείας αφού όλα τα έσοδα αφαιρεθούν από όλα τα έξοδα και τους φόρους για μια συγκεκριμένη λογιστική περίοδο.
- NCC: Χρεώσεις χωρίς μετρητά (Χρεώσεις χωρίς μετρητά). Πρόκειται για έξοδα που αφαιρούν έσοδα και δεν απαιτούν πληρωμές σε μετρητά κατά την περίοδο που αφορούν. Για παράδειγμα, έξοδα απόσβεσης στην τρέχουσα περίοδο λόγω του κόστους παραγωγής την προηγούμενη περίοδο.
- Int: Έσοδα από τόκους (έσοδα από τόκους). Το εισόδημα αυτό εισπράττεται από τον δανειστή κεφαλαίου. Αυτά τα έσοδα περιλαμβάνουν τους τόκους που εισπράττονται από τον οφειλέτη για το δάνειο. Αυτή η μεταβλητή αναφέρεται συνήθως σε μια χρηματοοικονομική εταιρεία.
- FCInv: Δαπάνες σταθερού κεφαλαίου. Πρόκειται για αγορές εταιρειών που απαιτούνται για τη διατήρηση ή τη βελτίωση των λειτουργιών και της παραγωγικότητας, για παράδειγμα την αγορά νέων σκαφών για μεταφορική εταιρεία.
- WCInv: Επενδύσεις κεφαλαίου κίνησης (επενδύσεις κεφαλαίου κίνησης). Αυτό το ποσό προκύπτει αφαιρώντας τα τρέχοντα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας (μετρητά, αποθέματα και απαιτήσεις) με τις τρέχουσες υποχρεώσεις της (βραχυπρόθεσμες οφειλές και εμπορικές υποχρεώσεις). Το ποσό αυτό θα μετρήσει την ικανότητα της εταιρείας να πληρώσει τα έξοδα ωρίμασής της και περιλαμβάνει το ποσό των μετρητών και των ταμειακών ισοδυνάμων που διατίθενται για επανεπένδυση και ανάπτυξη των δραστηριοτήτων της.
- Καθαρός Δανεισμός ή Καθαρά Δάνεια. Αυτό το ποσό υπολογίζεται αφαιρώντας το κύριο ποσό του δανείου που πληρώνει η εταιρεία και τον αριθμό των δανείων που χορηγήθηκαν την ίδια περίοδο. Με άλλα λόγια, Καθαρό Δάνειο = Ποσό Δανείου - Πληρωμένο Κύριο Ποσό. Εάν η εταιρεία λάβει περισσότερα δάνεια από τις πληρωμές που έγιναν, είναι διαθέσιμα περισσότερα μετρητά για να δώσουν στους μετόχους.
Βήμα 4. Κατανοήστε πότε είναι σκόπιμο να χρησιμοποιήσετε το FCFE
Το FCFE δεν είναι πάντα η καλύτερη μέθοδος ανάλυσης, αλλά μπορείτε να πάρετε μια ιδέα για τη διαθεσιμότητα και τη χρήση μετρητών εάν τα ακόλουθα είναι κατάλληλα για την υπό εξέταση εταιρεία:
- Η εταιρεία κερδίζει κέρδη
- Σταθερό εταιρικό χρέος
- Επικεντρώνεστε στην αποτίμηση των ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας.
Μέρος 2 από 2: Υπολογισμός FCFE
Βήμα 1. Λάβετε πληροφορίες για την εταιρεία
Οι καταστάσεις εισοδήματος, οι καταστάσεις ταμειακών ροών και οι οικονομικές καταστάσεις δημοσίων εταιρειών θα πρέπει να διατίθενται από τις ίδιες τις εταιρείες καθώς και από οργανισμούς όπως η IDX.
- Αυτά τα έγγραφα θα παρέχουν τις πιο ζωτικές πληροφορίες για τον υπολογισμό του FCFE.
- Άλλες πληροφορίες που μπορούν να ληφθούν για να παρέχουν μια πιο λεπτομερή εικόνα των δαπανών της εταιρείας θα είναι επίσης χρήσιμες για την ανάλυση.
Βήμα 2. Βρείτε το πιο πρόσφατο καθαρό εισόδημα της εταιρείας
Συνήθως αυτό το ποσό μπορεί να βρεθεί στο κάτω μέρος της κατάστασης αποτελεσμάτων.
Για παράδειγμα, ας πούμε ότι το καθαρό εισόδημα της ABC είναι 2.000.000 $
Βήμα 3. Προσθέστε έξοδα χωρίς μετρητά
Το κόστος αυτό περιλαμβάνει αποσβέσεις και αποσβέσεις. Αυτά τα δύο έξοδα αναφέρονται συνήθως στην κατάσταση αποτελεσμάτων. Ωστόσο, μπορεί επίσης να βρεθεί στην κατάσταση ταμειακών ροών. Αυτή η δαπάνη μειώνει το κέρδος αλλά δεν μειώνει τα μετρητά.
- Αυτά τα έξοδα προστίθενται επειδή δεν αντικατοπτρίζουν τις πραγματικές ταμειακές δαπάνες και επομένως τα κεφάλαια αυτά θεωρητικά εξακολουθούν να διατίθενται ως ίδια κεφάλαια στους μετόχους.
- Ας πούμε ότι η εταιρεία ABC έχει 200.000.000 $ σε μη μετρητά έξοδα φέτος
- 2.000.000.000 IDR + 200.000.000 IDR = 2.200.000.000 IDR
Βήμα 4. Μειώστε τις πάγιες κεφαλαιουχικές δαπάνες
Πρέπει να μειώσετε τα έξοδα που χρειάζεται η εταιρεία για να συνεχίσει και να αυξήσετε την παραγωγικότητά της (π.χ. νέος εξοπλισμός).
- Μπορείτε να εκτιμήσετε το ποσό χρησιμοποιώντας το σχήμα «κεφαλαιουχικές δαπάνες» στην κατάσταση ταμειακών ροών της εταιρείας.
- Ας πούμε ότι η εταιρεία ABC έχει σταθερές κεφαλαιουχικές δαπάνες 400.000 $.
- 2.200.000.000 IDR - 400.000.000 IDR = 1.800.000.000 IDR.
Βήμα 5. Αφαιρέστε τον αριθμό επενδύσεων κεφαλαίου κίνησης
Κάθε εταιρεία πρέπει να διαθέτει κεφάλαια για τις καθημερινές της δραστηριότητες. Αυτό το ταμείο είναι μια επένδυση κεφαλαίου κίνησης. Μπορείτε να το εκτιμήσετε χρησιμοποιώντας τα τρέχοντα περιουσιακά στοιχεία και τις τρέχουσες υποχρεώσεις της εταιρείας στην πιο πρόσφατη κατάσταση οικονομικής θέσης.
- Αφαιρέστε τα τρέχοντα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας από τις τρέχουσες υποχρεώσεις της. Τα αποτελέσματα θα δείξουν πόσα χρήματα έχει η εταιρεία για τα καθημερινά της έξοδα, απροσδόκητα και απροσδόκητα.
- Αυτός ο αριθμός μπορεί να είναι ένα μέτρο της βραχυπρόθεσμης οικονομικής κατάστασης της εταιρείας. Οι εταιρείες που δεν έχουν θετικό κεφάλαιο κίνησης τείνουν να μην διαρκούν πολύ.
- Από την άλλη πλευρά, το υπερβολικό κεφάλαιο κίνησης εμφανίζει σημάδια αναποτελεσματικότητας, πράγμα που σημαίνει ότι η εταιρεία δεν επενδύει τα πλεονάζοντα κεφάλαιά της για να αυξήσει τα κέρδη της.
- Ας πούμε ότι η εταιρεία ABC έχει επένδυση κεφαλαίου κίνησης 200.000 $.
- 1.800.000.000 IDR - 200.000.000 IDR = 1.600.000.000 IDR.
Βήμα 6. Προσθέστε καθαρά δάνεια
Προσθέστε επιπλέον κεφάλαια που έχει η εταιρεία λόγω χορήγησης δανείων. Αυτό καθορίζεται αφαιρώντας το ποσό του χρέους που καταβλήθηκε από το ποσό του δανείου που πραγματοποιήθηκε την ίδια περίοδο υπολογισμού.
- Για να ολοκληρώσετε τον υπολογισμό, συγκρίνετε τα στοιχεία του χρέους στην κατάσταση οικονομικής θέσης της εταιρείας. Αφαιρέστε το οφειλόμενο ποσό στην αρχή της περιόδου με τον αριθμό στο τέλος της περιόδου. Ένας θετικός αριθμός σημαίνει ότι ο καθαρός δανεισμός έχει αυξηθεί, ενώ ένας αρνητικός αριθμός σημαίνει ότι ο καθαρός δανεισμός έχει μειωθεί.
- Ας πούμε ότι η εταιρεία ABC δανείστηκε 500 εκατομμύρια δολάρια φέτος.
- 1.600.000.000 IDR + 500.000.000 IDR = 2.100.000.000 IDR
- Έτσι, το FCFE της εταιρείας είναι 2,1 δισεκατομμύρια IDR
Βήμα 7. Αναλύστε τα αποτελέσματά σας
Ο λόγος για τον υπολογισμό αυτό είναι η κατάργηση λογαριασμών που δεν αντικατοπτρίζουν την πραγματικότητα. Αυτά τα αποτελέσματα σάς επιτρέπουν να προσδιορίσετε πόσα μετρητά έρχονται πραγματικά και τι πραγματικά βγάζουν. Επομένως, μπορείτε να μάθετε το ποσό των κεφαλαίων που ενδέχεται να δοθούν σε επενδυτές της εταιρείας.
- Οι ειδικευμένοι αναλυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν αυτές τις πληροφορίες για να εντοπίσουν ζεύγη που δεν έχουν τιμολογηθεί, (π.χ. να προσδιορίσουν εάν μια εταιρεία είναι υπερτιμημένη ή υποτιμημένη από τους επενδυτές) και να προσαρμόσουν ανάλογα την αξία της.
- Αναζητήστε μια συνεχιζόμενη αναντιστοιχία μεταξύ του FCFE και του ποσοστού πληρωμής μερίσματος. Αυτό υποδεικνύει τη διαθεσιμότητα πρόσθετων μετρητών στα χέρια της εταιρείας που πρέπει να σημειώσει ο αναλυτής. Αυτό μπορεί να είναι ένα θετικό μήνυμα, επειδή σημαίνει ότι η εταιρεία έχει τα κεφάλαια/μετρητά για να επενδύσει, να διανείμει επαναγορές, να αυξήσει τα μερίσματα ή να προστατεύσει από μια πιθανή ύφεση.
- Από την άλλη πλευρά, εάν το μέρισμα υπερβεί το FCFE, η συνέχεια του μερίσματος μπορεί να είναι προβληματική.
