Ο λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια είναι ένας υπολογισμός που χρησιμοποιείται για τη μέτρηση της κεφαλαιακής διάρθρωσης μιας επιχείρησης. Με απλά λόγια, είναι ένας τρόπος εξέτασης του τρόπου με τον οποίο μια εταιρεία χρησιμοποιεί διαφορετικές πηγές κεφαλαίων για τη χρηματοδότηση του λειτουργικού κόστους. Ο λόγος μετρά το ποσοστό των περιουσιακών στοιχείων που χρηματοδοτούνται από χρέος προς περιουσιακά στοιχεία που χρηματοδοτούνται από ίδια κεφάλαια ή κεφάλαια. Ο λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια αναφέρεται επίσης ως λόγος κινδύνου ή δείκτης φερεγγυότητας, ως ένας γρήγορος τρόπος προσδιορισμού της χρηματοοικονομικής φερεγγυότητας που χρησιμοποιεί η εταιρεία. Με άλλα λόγια, αυτός ο υπολογισμός δίνει μια ιδέα για το πόσο μια εταιρεία χρησιμοποιεί το χρέος για να χρηματοδοτήσει λειτουργικές δραστηριότητες. Αυτός ο υπολογισμός βοηθά επίσης στην κατανόηση της έκθεσης της εταιρείας σε αυξημένο ενδιαφέρον ή αφερεγγυότητα (ποσοστό πτώχευσης).
Βήμα
Μέρος 1 από 2: Εκτέλεση βασικής ανάλυσης και υπολογισμών
Βήμα 1. Προσδιορίστε τις αξίες του χρέους και των ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας
Βρείτε τις πληροφορίες που χρειάζονται για να πραγματοποιήσετε αυτούς τους υπολογισμούς στον ισολογισμό της εταιρείας. Προηγουμένως, έπρεπε να αποφασίσετε ποιον λογαριασμό ισολογισμού θα συμπεριλάβετε στον υπολογισμό του χρέους.
- Τα ίδια κεφάλαια αναφέρονται στα κεφάλαια που αποδίδονται από τους μετόχους (μετόχους), συν τα έσοδα της εταιρείας. Η κατάσταση ισολογισμού της εταιρείας πρέπει να περιλαμβάνει τον αριθμό που έχει επισημανθεί ως συνολικό κεφάλαιο.
- Κατά τον προσδιορισμό της αξίας του χρέους, συμπεριλάβετε τους τόκους, τους μακροπρόθεσμους δανεισμούς, όπως τα χρεόγραφα και τα ομόλογα. Επίσης, φροντίστε να συμπεριλάβετε το ποσό του μακροπρόθεσμου τρέχοντος χρέους. Αυτό μπορεί να βρεθεί στην ενότητα τρεχουσών οφειλών της κατάστασης ισολογισμού.
- Οι αναλυτές συχνά αποκλείουν τις τρέχουσες υποχρεώσεις, όπως είναι τα χρεόγραφα και οι δεδουλευμένες υποχρεώσεις. Αυτά τα στοιχεία παρέχουν λίγες πληροφορίες σχετικά με το επίπεδο φερεγγυότητας μιας εταιρείας. Αυτό συμβαίνει επειδή δεν αντικατοπτρίζουν μακροπρόθεσμες δεσμεύσεις, εκτός από τις καθημερινές δραστηριότητες της επιχειρηματικής δραστηριότητας.
Βήμα 2. Να γνωρίζετε τα έξοδα που δεν αναφέρονται στον ισολογισμό
Μερικές φορές οι εταιρείες δεν συμπεριλαμβάνουν τα έξοδα στους ισολογισμούς τους, για να δείχνουν καλύτερα ο λόγος κεφαλαίου-χρέους.
- Πρέπει να συμπεριλάβετε έναν αριθμό υποχρεώσεων εκτός ισολογισμού κατά τον υπολογισμό του χρέους. Τα έξοδα λειτουργικής μίσθωσης και οι απλήρωτες συντάξεις είναι τα δύο πιο κοινά στοιχεία του παθητικού εκτός ισολογισμού. Αυτές οι δαπάνες είναι συχνά αρκετά μεγάλες για να συμπεριληφθούν στον υπολογισμό του λόγου χρέους προς ίδια κεφάλαια.
- Άλλα χρέη που πρέπει να ληφθούν υπόψη μπορούν να προέλθουν από κοινές επιχειρήσεις ή συμπράξεις έρευνας και ανάπτυξης. Σάρωση όλων των εγγραφών στις οικονομικές καταστάσεις και αναζήτηση υποχρεώσεων που καταγράφονται εκτός του ισολογισμού. Συμπεριλάβετε οτιδήποτε αξίζει πάνω από το 10% του συνολικού πληρωτέου τόκου.
Βήμα 3. Υπολογίστε το λόγο χρέους προς ίδια κεφάλαια
Βρείτε την αξία αυτού του λόγου διαιρώντας το συνολικό χρέος με τα ίδια κεφάλαια. Ξεκινήστε με την ενότητα που προσδιορίζεται στο Βήμα 1 και συνδέστε την στον ακόλουθο τύπο: Αναλογία χρέους προς ίδια κεφάλαια = Συνολικό κεφάλαιο συνολικού χρέους. Το αποτέλεσμα είναι ο λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία έχει μακροπρόθεσμο χρέος τόκων 4.026.840.000 Rp, -. Η εταιρεία διαθέτει επίσης συνολικό κεφάλαιο 13,422,800,000 Rp, -. Έτσι, η εταιρεία έχει λόγο χρέους προς ίδια κεφάλαια 0,3 (4.026.840.000 / 13.422,8 εκατομμύρια), που σημαίνει ότι το συνολικό χρέος είναι το 30% του συνολικού κεφαλαίου
Βήμα 4. Εκτελέστε μια βασική αξιολόγηση της κεφαλαιακής διάρθρωσης της επιχείρησης
Μόλις ολοκληρώσετε τον υπολογισμό του λόγου χρέους προς ίδια κεφάλαια της εταιρείας σας, μπορείτε να αρχίσετε να αναπτύσσετε ιδέες για τη δομή του κεφαλαίου της. Εδώ είναι μερικά πράγματα που πρέπει να έχετε κατά νου:
- Μια τιμή αναλογίας 0,3 ή μικρότερη θεωρείται υγιής από πολλούς αναλυτές. Αλλά τα τελευταία χρόνια, πολλοί έχουν καταλήξει στο συμπέρασμα ότι η φερεγγυότητα που είναι πολύ μικρή είναι τόσο κακή όσο η φερεγγυότητα που είναι πολύ μεγάλη. Η πολύ μικρή φερεγγυότητα σημαίνει ότι η διοίκηση δεν τολμά να ρισκάρει.
- Η αναλογία 1,0 δείχνει ότι η εταιρεία χρηματοδοτεί τα έργα της με ένα ισορροπημένο μείγμα χρέους και ιδίων κεφαλαίων.
- Η αξία του δείκτη άνω του 2,0 δείχνει ότι η εταιρεία δανείζεται πολλά για τη χρηματοδότηση λειτουργικών δραστηριοτήτων. Αυτό σημαίνει ότι οι πιστωτές έχουν διπλάσια χρήματα στην εταιρεία από τους κατόχους κεφαλαίου.
- Μια χαμηλότερη αναλογία σημαίνει ότι η εταιρεία έχει μικρότερο χρέος και αυτό μειώνει τον κίνδυνο. Οι εταιρείες με μικρότερο χρέος είναι επίσης λιγότερο εκτεθειμένες στον κίνδυνο αύξησης των επιτοκίων και μεταβολών των πιστωτικών συνθηκών.
- Ορισμένες εταιρείες εξακολουθούν να επιλέγουν χρηματοδότηση βάσει χρέους, παρόλο που γνωρίζουν ότι οι κίνδυνοι αυξάνονται επίσης. Η χρηματοδότηση με βάση το χρέος επιτρέπει στις εταιρείες να αποκτήσουν πρόσβαση σε κεφάλαια χωρίς να επηρεάσουν την ιδιοκτησία τους. Μερικές φορές αυτό οδηγεί επίσης σε υψηλότερο εισόδημα. Εάν μια εταιρεία με πολλά χρέη γίνει κερδοφόρα, ένας μικρός αριθμός ιδιοκτητών θα βγάλει πολλά χρήματα.
Μέρος 2 από 2: Αναλύοντας βαθύτερα
Βήμα 1. Εξετάστε τις οικονομικές ανάγκες του κλάδου στον οποίο δραστηριοποιείται η εταιρεία
Όπως σημειώθηκε παραπάνω, ο υψηλός λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια (πάνω από 2,00) είναι ανησυχητικός. Αυτός ο λόγος δείχνει μόχλευση ή φερεγγυότητα σε επικίνδυνο ποσό. Ωστόσο, σε ορισμένους κλάδους, ο υψηλός λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια θεωρείται κατάλληλος.
- Για παράδειγμα, οι κατασκευαστικές εταιρείες χρησιμοποιούν κατασκευαστικά δάνεια για να χρηματοδοτήσουν τα περισσότερα από τα έργα τους. Αν και αυτό αναφέρεται σε υψηλό λόγο χρέους προς ίδια κεφάλαια, η επιχείρηση δεν εκτίθεται σε κίνδυνο πτώχευσης. Ο ιδιοκτήτης κάθε κατασκευαστικού έργου πληρώνει βασικά για την εξυπηρέτηση του χρέους.
- Οι χρηματοπιστωτικές εταιρείες μπορεί επίσης να έχουν υψηλούς δείκτες χρέους προς ίδια κεφάλαια επειδή δανείζονται χρήματα με χαμηλά επιτόκια και δανείζουν με υψηλά επιτόκια. Ένα άλλο παράδειγμα είναι οι βιομηχανίες έντασης κεφαλαίου όπως οι μεταποιητικές ή μεταποιητικές εταιρείες. Αυτές οι εταιρείες δανείζονται συχνά χρήματα για την αγορά πρώτων υλών για επεξεργασία σε εργοστάσια.
- Οι βιομηχανίες που δεν απαιτούν ένταση κεφαλαίου μπορεί να έχουν χαμηλότερους δείκτες χρέους προς ίδια κεφάλαια. Παραδείγματα περιλαμβάνουν παρόχους λογισμικού και επαγγελματικές εταιρείες υπηρεσιών.
- Για να αξιολογήσετε εάν ο λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια μιας εταιρείας βρίσκεται εντός λογικών ορίων, είναι καλή ιδέα να τον συγκρίνετε με άλλες εταιρείες του ίδιου κλάδου και/ή με τον λόγο χρέους προς ίδια κεφάλαια την προηγούμενη περίοδο.
Βήμα 2. Εξετάστε την επίδραση των ιδίων μετοχών στον λόγο χρέους προς ίδια κεφάλαια
Η επαναγορά ιδίων μετοχών μειώνει τον λογαριασμό κεφαλαίου του μετόχου. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε μαζική αύξηση του λόγου χρέους προς ίδια κεφάλαια.
- Η αγορά ιδίων μετοχών μειώνει το μετοχικό κεφάλαιο και συνεπώς αυξάνει το λόγο χρέους προς ίδια κεφάλαια. Ωστόσο, ο συνολικός αντίκτυπος στους μετόχους μπορεί να είναι ευεργετικός. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι άλλοι μέτοχοι λαμβάνουν μεγαλύτερο μερίδιο καθαρού εισοδήματος και μερισμάτων, χωρίς αύξηση του φόρτου του χρέους.
- Η χρηματοοικονομική φερεγγυότητα ενισχύεται με την αγορά ιδίων μετοχών. Ταυτόχρονα, η λειτουργική φερεγγυότητα (λόγος μεταβλητού και σταθερού κόστους) δεν άλλαξε. Με άλλα λόγια, το κόστος παραγωγής, οι τιμές και τα περιθώρια κέρδους δεν επηρεάζονται.
Βήμα 3. Εξετάστε τον υπολογισμό του δείκτη κάλυψης της υπηρεσίας χρέους
Όταν μια εταιρεία έχει υψηλό λόγο χρέους προς ίδια κεφάλαια, πολλοί οικονομικοί αναλυτές στρέφονται σε δείκτες κάλυψης υπηρεσιών χρέους. Αυτό προσθέτει περαιτέρω πληροφορίες σχετικά με τη δυνατότητα της εταιρείας να πληρώσει τα χρέη της.
- Ο δείκτης κάλυψης της υπηρεσίας χρέους διαιρεί τα λειτουργικά έσοδα της εταιρείας με τη δυνατότητα πληρωμής οφειλών. Όσο μεγαλύτερη είναι η απόδοση, τόσο μεγαλύτερη είναι η ικανότητα της εταιρείας να έχει επαρκές εισόδημα και να πληρώνει χρέη.
- Η τιμή του λόγου 1,5 και άνω είναι το ελάχιστο όριο της βιομηχανίας. Ένας χαμηλός δείκτης κάλυψης υπηρεσιών χρέους, σε συνδυασμό με υψηλό λόγο χρέους προς ίδια κεφάλαια, θα πρέπει να λαμβάνεται υπόψη από κάθε επενδυτή.
- Το υψηλό λειτουργικό εισόδημα επιτρέπει στις εταιρείες που πνίγονται από χρέη να εξοφλήσουν τα χρέη τους.
