Στον επιχειρηματικό κόσμο, η καθαρή παρούσα αξία (γνωστή και ως NPV) είναι ένα από τα πιο χρήσιμα εργαλεία για τη λήψη οικονομικών αποφάσεων. Συνήθως, το NPV χρησιμοποιείται για να εκτιμήσει εάν μια αγορά ή μια επένδυση είναι πιο πολύτιμη μακροπρόθεσμα από την απλή επένδυση χρημάτων σε μια τράπεζα. Αν και χρησιμοποιείται συχνά στον κόσμο των εταιρικών χρηματοοικονομικών, μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για καθημερινούς σκοπούς. Γενικά, το NPV μπορεί να υπολογιστεί ως άθροιση (P / (1 + i)τ) - C για κάθε θετικό ακέραιο έως t όπου t είναι η διάρκεια της χρονικής περιόδου, P είναι η ταμειακή σας εισροή, C είναι η αρχική σας επένδυση και εγώ το ποσοστό έκπτωσής σας. Για μια αναλυτική ανάλυση, ξεκινήστε με το Βήμα 1 παρακάτω!
Βήμα
Μέθοδος 1 από 2: Υπολογισμός NPV
Βήμα 1. Καθορίστε την αρχική σας επένδυση
Στον επιχειρηματικό κόσμο, οι αγορές και οι επενδύσεις γίνονται συχνά με στόχο να κερδίσουν χρήματα μακροπρόθεσμα. Για παράδειγμα, μια κατασκευαστική εταιρεία μπορεί να αγοράσει μια μπουλντόζα για να αναλάβει μεγαλύτερα έργα και να κερδίσει περισσότερα χρήματα με την πάροδο του χρόνου από ό, τι εάν εξοικονομούσε χρήματα και ανέλαβε μόνο μικρότερα έργα. Αυτό το είδος επένδυσης έχει συνήθως ένα μόνο αρχικό κόστος - για να αρχίσετε να βρίσκετε το NPV της επένδυσής σας, προσδιορίστε αυτό το κόστος.
Για παράδειγμα, ας φανταστούμε ότι τρέχετε μια μικρή βάση λεμονάδας. Σκέφτεστε να αγοράσετε έναν ηλεκτρικό αποχυμωτή για την επιχείρησή σας, ο οποίος θα σας εξοικονομήσει χρόνο και κόπο σε σύγκριση με τη συμπίεση λεμονιών με το χέρι. Εάν ο αποχυμωτής κοστίζει $ 100, $100 είναι η αρχική σας επένδυση. Με την πάροδο του χρόνου, αυτή η αρχική επένδυση θα σας επιτρέψει να κερδίσετε περισσότερα χρήματα από ό, τι θα είχατε κάνει αν δεν είχατε επενδύσει. Στα επόμενα βήματα, θα χρησιμοποιήσετε την αξία της αρχικής σας επένδυσης 100 $ για να υπολογίσετε το NPV σας και να προσδιορίσετε αν "αξίζει τον κόπο" να αγοράσετε έναν αποχυμωτή.
Βήμα 2. Καθορίστε το χρονικό πλαίσιο για την ανάλυση
Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, επιχειρηματικές οντότητες και ιδιώτες πραγματοποιούν επενδύσεις με στόχο να κερδίσουν χρήματα μακροπρόθεσμα. Για παράδειγμα, εάν ένας κατασκευαστής παπουτσιών αγοράσει ένα μηχάνημα κατασκευής παπουτσιών, ο "σκοπός" αυτής της αγοράς είναι το μηχάνημα να κερδίσει αρκετά χρήματα για να καλύψει το κόστος του και να αποφέρει κέρδη πριν χαλάσει ή εξαντληθεί. Για να καθορίσετε το NPV για την επένδυσή σας, πρέπει να καθορίσετε το χρονικό διάστημα κατά το οποίο προσπαθείτε να προσδιορίσετε εάν η επένδυση θα ισοπεδώσει. Αυτή η χρονική περίοδος μπορεί να μετρηθεί σε οποιαδήποτε μονάδα χρόνου, αλλά για τους σοβαρότερους οικονομικούς υπολογισμούς, το έτος είναι η μονάδα που χρησιμοποιείται.
Στο παράδειγμά μας για τη λεμονάδα, ας πούμε ότι ερευνήσαμε έναν αποχυμωτή που θέλουμε να αγοράσουμε online. Σύμφωνα με τις περισσότερες κριτικές, ο αποχυμωτής λειτουργεί καλά, αλλά συνήθως χαλάει μετά από περίπου 3 χρόνια. Σε αυτή την περίπτωση, θα χρησιμοποιήσουμε 3 χρόνια ως η χρονική περίοδος στον υπολογισμό του NPV για να καθοριστεί εάν ο αποχυμωτής θα ανακτήσει το κόστος αγοράς του πριν από τη στιγμή που είναι πιθανό να αποτύχει.
Βήμα 3. Εκτιμήστε τις ταμειακές εισροές για κάθε χρονική περίοδο
Στη συνέχεια, πρέπει να εκτιμήσετε πόσα χρήματα θα φέρει η επένδυσή σας στον εαυτό σας κάθε χρονική περίοδο που δημιουργείται. Αυτά τα ποσά (ή "εισροές μετρητών") μπορεί να είναι γνωστές συγκεκριμένες αξίες ή μπορούν να είναι εκτιμήσεις. Στην τελευταία περίπτωση, οι χρηματοπιστωτικές εταιρείες και οι εταιρείες αφιερώνουν μερικές φορές πολύ χρόνο και προσπάθεια για να λάβουν ακριβείς προβλέψεις με την πρόσληψη εμπειρογνωμόνων του κλάδου, αναλυτών κ.ο.κ.
Ας συνεχίσουμε με το παράδειγμά μας για τη λεμονάδα. Με βάση τις προηγούμενες επιδόσεις σας και την καλύτερη εκτίμησή σας για το μέλλον, υποθέτετε ότι η χρήση ενός αποχυμωτή 100 δολαρίων θα φέρει επιπλέον 50 δολάρια το πρώτο έτος, 40 δολάρια το δεύτερο έτος και 30 δολάρια το τρίτο έτος, μειώνοντας τον χρόνο που χρειάζονται οι υπάλληλοί σας για να αφιερώσουν χυμό (εξοικονομώντας έτσι χρήματα). για μισθό). Σε αυτήν την περίπτωση, οι αναμενόμενες ταμειακές εισροές σας είναι: «$ 50 το έτος 1, $ 40 το έτος 2 και $ 30 το έτος 3»
Βήμα 4. Καθορίστε το κατάλληλο επιτόκιο
Γενικά, το χρηματικό ποσό που δίνεται είναι πιο πολύτιμο τώρα από ό, τι στο μέλλον. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα χρήματα που έχετε αυτήν τη στιγμή μπορούν να επενδυθούν σε έναν λογαριασμό που κερδίζει τόκους και να κερδίσει αξία από αυτόν με την πάροδο του χρόνου. Με άλλα λόγια, είναι καλύτερο να έχετε 10 $ σήμερα από 10 $ ετησίως στο μέλλον, επειδή μπορείτε να επενδύσετε 10 $ σήμερα και να έχετε περισσότερα από 10 $ σε ένα χρόνο. Για τον υπολογισμό του NPV, πρέπει να γνωρίζετε το επιτόκιο του λογαριασμού ή την επενδυτική ευκαιρία με το ίδιο επίπεδο με τον επενδυτικό κίνδυνο που αναλύετε. Αυτό ονομάζεται "επιτόκιο" και εκφράζεται ως δεκαδικό και όχι ως ποσοστό.
- Στην εταιρική χρηματοδότηση, το μέσο σταθμισμένο κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας χρησιμοποιείται συχνά για τον προσδιορισμό των επιτοκίων. Στην απλούστερη περίπτωση, μπορείτε συνήθως να χρησιμοποιήσετε απλά το ποσοστό απόδοσης (ROR) από λογαριασμούς ταμιευτηρίου, επενδύσεις σε μετοχές κ.λπ.
- Στο παράδειγμά μας για τη λεμονάδα, ας υποθέσουμε ότι αν δεν αγοράσετε αποχυμωτή, επενδύετε χρήματα στο χρηματιστήριο, όπου αισθάνεστε σίγουροι ότι μπορείτε να κερδίσετε 4% ετησίως από τα χρήματά σας. Σε αυτήν την περίπτωση, 0, 04 (4% εκφρασμένο ως δεκαδικό) είναι το επιτόκιο που θα χρησιμοποιήσουμε στους υπολογισμούς μας.
Βήμα 5. Ενδιαφέρεστε για τις ταμειακές σας ροές
Στη συνέχεια, θα σταθμίσουμε την αξία των ταμειακών μας εισροών για κάθε χρονική περίοδο που αναλύουμε με το ποσό των χρημάτων που θα κάναμε από τις εναλλακτικές επενδύσεις μας την ίδια περίοδο. Αυτό ονομάζεται "ενδιαφέρουσες" ταμειακές ροές και γίνεται χρησιμοποιώντας έναν απλό τύπο P / (1 + i)τ , όπου P είναι το ποσό των ταμειακών ροών, i είναι το επιτόκιο και t είναι ο χρόνος. Δεν χρειάζεται να ανησυχούμε για την αρχική μας επένδυση - θα το χρησιμοποιήσουμε στο επόμενο βήμα.
-
Στο παράδειγμα της λεμονάδας μας, αναλύσαμε τρία χρόνια, οπότε πρέπει να χρησιμοποιήσουμε τον τύπο μας τρεις φορές. Υπολογίστε την ετήσια ταμειακή ροή σε τόκους ως εξής:
- Πρώτο έτος: 50 / (1 + 0,04)1 = 50 / (1 0, 04) = $48, 08
- Δεύτερο έτος: 40 / (1 0,04)2 = 40 / 1, 082 = $36, 98
- Τρίτο έτος: 30 / (1 0,04) 3 = 30 / 1.125 = $ 26, 67
Βήμα 6. Προσθέστε το ενδιαφέρον των ταμειακών ροών σας και αφαιρέστε την αρχική σας επένδυση
Τέλος, για να λάβετε το συνολικό NPV για το έργο, την αγορά ή την επένδυση που αναλύετε, πρέπει να προσθέσετε όλες τις ταμειακές ροές που σας ενδιαφέρουν και να αφαιρέσετε την αρχική σας επένδυση. Η απάντηση που λαμβάνετε για αυτόν τον υπολογισμό είναι το NPV σας - δηλαδή το καθαρό χρηματικό ποσό που θα κάνει η επένδυσή σας σε σύγκριση με την εναλλακτική επένδυση που σας δίνει το επιτόκιο. Με άλλα λόγια, εάν αυτό το ποσό είναι θετικό, θα κερδίσετε περισσότερα χρήματα από ό, τι αν το είχατε χρησιμοποιήσει σε εναλλακτικές επενδύσεις και αν το αποτέλεσμα ήταν αρνητικό, θα κερδίσετε λιγότερα χρήματα. Θυμηθείτε, ωστόσο, ότι η ακρίβεια των υπολογισμών σας εξαρτάται από το πόσο ακριβείς είναι οι εκτιμήσεις σας για τις μελλοντικές ταμειακές εισροές και τα επιτόκια σας.
-
Για το παράδειγμα της βάσης λεμονάδας μας, η τελική προβλεπόμενη τιμή NPV του αποχυμωτή θα είναι:
48, 08 + 36, 98 + 26, 67 - 100 = $ 11, 73
Βήμα 7. Αποφασίστε εάν θα επενδύσετε ή όχι
Σε γενικές γραμμές, εάν το NPV για την επένδυσή σας είναι θετικός αριθμός, τότε η επένδυσή σας θα είναι πιο κερδοφόρα από την τοποθέτηση χρημάτων στην εναλλακτική επένδυσή σας και θα πρέπει να το αποδεχτείτε. Εάν το NPV είναι αρνητικό, τα χρήματά σας επενδύονται καλύτερα αλλού και η επενδυτική σας πρόταση θα πρέπει να απορριφθεί. Σημειώστε ότι πρόκειται για γενικεύσεις - η πραγματικότητα επί τόπου, πολύ πιο συχνά μπαίνει στη διαδικασία προσδιορισμού του εάν μια συγκεκριμένη επένδυση είναι μια σοφή ιδέα.
- Στο παράδειγμα της βάσης λεμονάδας, το NPV είναι $ 11,73. Δεδομένου ότι αυτό είναι θετικό, ίσως αποφασίσουμε να αγοράσουμε έναν αποχυμωτή.
- Σημειώστε ότι αυτό δεν σημαίνει ότι ο ηλεκτρικός αποχυμωτής σας κερδίζει μόνο 11,73 $. Στην πραγματικότητα, σημαίνει ότι ο αποχυμωτής σας κερδίζει το απαιτούμενο ετήσιο ποσοστό απόδοσης 4%, συν 11,73 $ επιπλέον. Με άλλα λόγια, είναι 11,73 $ πιο κερδοφόρα από τις εναλλακτικές επενδύσεις.
Μέθοδος 2 από 2: Χρήση του NPV. Εξίσωση
Βήμα 1. Συγκρίνετε την επενδυτική ευκαιρία με το NPV
Η εύρεση του NPV για πολλαπλές επενδυτικές ευκαιρίες σας επιτρέπει να συγκρίνετε εύκολα τις επενδύσεις σας για να προσδιορίσετε ποιες είναι πιο πολύτιμες από άλλες. Σε γενικές γραμμές, η επένδυση με το υψηλότερο NPV είναι η πιο πολύτιμη επειδή η τελική πληρωμή είναι η μεγαλύτερη σε τρέχοντα δολάρια. Εξαιτίας αυτού, θα θέλετε γενικά να συνεχίσετε την επένδυση με το υψηλότερο NPV στο παρελθόν (υποθέτοντας ότι δεν έχετε επαρκείς πόρους για να συνεχίσετε κάθε επένδυση με θετικό NPV).
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι έχουμε τρεις επενδυτικές ευκαιρίες. Ένας έχει NPV 150 $, κάποιος NPV 45 $ και ένας NPV -10 $. Σε αυτήν την κατάσταση, θα κυνηγήσουμε πρώτα την επένδυση των 150 δολαρίων επειδή έχει το μεγαλύτερο NPV. Εάν διαθέτουμε επαρκείς πόρους, θα κυνηγήσουμε την επόμενη επένδυση 45 δολαρίων επειδή είναι λιγότερο πολύτιμη. Δεν θα ακολουθήσουμε μια επένδυση που ήταν -$ 10 καθόλου γιατί, με αρνητικό NPV, θα έβγαζε λιγότερα χρήματα από την επένδυση σε μια εναλλακτική λύση με το ίδιο επίπεδο κινδύνου
Βήμα 2. Χρησιμοποιήστε PV = FV / (1 + i)τ να βρούμε τις σημερινές και τις μελλοντικές αξίες.
Χρησιμοποιώντας μια τροποποιημένη μορφή του τυπικού τύπου NPV, είναι δυνατό να προσδιοριστεί γρήγορα πόσο ένα τρέχον χρηματικό ποσό θα αξίζει στο μέλλον (ή τι μελλοντικό ποσό χρημάτων θα είναι σήμερα). Αρκεί να χρησιμοποιήσετε τον τύπο PV = FV / (1 + i)τ, όπου i είναι το επιτόκιο σας, t είναι ο αριθμός των χρονικών περιόδων που αναλύθηκαν, το FV είναι η μελλοντική αξία του χρήματος και το PV είναι η τρέχουσα αξία. Εάν γνωρίζετε i, t, FV ή PV, η επίλυση της τελικής μεταβλητής είναι σχετικά απλή.
-
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι θέλουμε να μάθουμε πόσα θα είναι τα $ 1000 σε πέντε χρόνια. Αν γνωρίζαμε ότι, τουλάχιστον, θα μπορούσαμε να κερδίσουμε ένα ποσοστό απόδοσης 2% για αυτά τα χρήματα, θα χρησιμοποιούσαμε 0,02 για i, 5 για t και 1.000 για ΦΒ και θα λύναμε για FV ως εξής:
- 1000 = FV / (1 + 0,02)5
- 1.000 = FV / (1, 02)5
- 1000 = FV / 1.104
- 1.000 & φορές; 1, 104 = FV = $ 1104.
Βήμα 3. Βρείτε μια μέθοδο βαθμολόγησης για ένα πιο ακριβές NPV
Όπως σημειώθηκε παραπάνω, η ακρίβεια κάθε υπολογισμού NPV εξαρτάται ουσιαστικά από την ακρίβεια των τιμών που χρησιμοποιείτε για το επιτόκιο σας και τις μελλοντικές ταμειακές σας ροές. Εάν το επιτόκιο σας είναι κοντά στο πραγματικό επιτόκιο που θα μπορούσατε να κερδίσετε για τα χρήματά σας για μια εναλλακτική επένδυση ίσου κινδύνου και οι μελλοντικές σας ταμειακές ροές είναι κοντά στο ποσό των χρημάτων που πραγματικά κάνατε για την επένδυσή σας, ο υπολογισμός του NPV είναι σωστός. Για να λάβετε τις εκτιμήσεις σας για αυτές τις αξίες όσο το δυνατόν πιο κοντά στις πραγματικές αξίες τους, ίσως θελήσετε να δώσετε προσοχή στις τεχνικές αποτίμησης της εταιρείας. Επειδή οι μεγάλες εταιρείες πρέπει συχνά να πραγματοποιούν μεγάλες επενδύσεις εκατομμυρίων δολαρίων, οι μέθοδοι που χρησιμοποιούν για να καθορίσουν εάν μια επένδυση είναι ή όχι είναι καλές μπορεί να είναι αρκετά περίπλοκες.
Συμβουλές
- Να έχετε πάντα κατά νου ότι μπορεί να υπάρχουν άλλοι μη χρηματοοικονομικοί παράγοντες (όπως περιβαλλοντικά ή κοινωνικά συμφέροντα) που πρέπει να λάβετε υπόψη κατά τη λήψη οποιασδήποτε επενδυτικής απόφασης.
- Το NPV μπορεί επίσης να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας μια οικονομική αριθμομηχανή ή ένα σύνολο πινάκων NPV, κάτι που είναι χρήσιμο εάν δεν διαθέτετε αριθμομηχανή για τόκους ταμειακών ροών.
