Η εταιρεία εκδίδει ομόλογα για τη λειτουργία της. Η κυβέρνηση εκδίδει ομόλογα για τη χρηματοδότηση έργων, όπως δρόμους με διόδια. Οι εκδότες ομολόγων είναι οφειλέτες και οι επενδυτές ομολόγων είναι πιστωτές. Οι επενδυτές λαμβάνουν έσοδα από τόκους κάθε χρόνο και απόδοση στην ονομαστική αξία των ομολόγων κατά τη λήξη τους. Εκτός από τα έσοδα από τόκους, οι επενδυτές μπορούν επίσης να αποκομίσουν κέρδη μέσω της πώλησης ομολόγων. Εάν η πώληση του ομολόγου οδηγήσει σε ζημία, η ζημία θα μειώσει τη συνολική απόδοση του επενδυτή. Η συνολική σας απόδοση είναι φορολογικά προσαρμόσιμη και η παρούσα αξία των ταμειακών εισροών του επενδυτή.
Βήμα
Μέρος 1 από 3: Υπολογισμός Ομολόγων Κερδισμένων Τόκων
Βήμα 1. Επιβεβαιώστε το επιτόκιο και το ονομαστικό ποσό των ομολόγων
Τα περισσότερα ομόλογα χρεώνουν σταθερό επιτόκιο (που ονομάζεται επιτόκιο κουπονιού). Αυτό το επιτόκιο μπορεί να διαφέρει από το επιτόκιο της αγοράς. Ανεξάρτητα από τον τύπο του ομολόγου, θα πρέπει να γνωρίζετε το ονομαστικό επιτόκιο στο πιστοποιητικό ομολόγου.
- Τα περισσότερα ομόλογα εκδίδονται τώρα με τη μορφή ημερολογίου. Όταν αγοράζετε ομόλογα, θα λάβετε τεκμηρίωση για τα ομόλογα που αγοράσατε. Αντί να λάβετε ένα φυσικό πιστοποιητικό ιδιοκτησίας, λαμβάνετε ένα έγγραφο τρίτου μέρους, το οποίο επαληθεύει την ιδιοκτησία του ομολόγου. Αυτό το έγγραφο αναφέρει το επιτόκιο και το ονομαστικό ποσό των ομολόγων που αγοράστηκαν.
- Τα έσοδα από τόκους ομολόγων βασίζονται στην ονομαστική αξία του πιστοποιητικού ομολόγων. Η ονομαστική αξία θα πολλαπλασιαστεί με 1.000 IDR. Πολλαπλασιάστε το ονομαστικό επιτόκιο με την ονομαστική αξία του ομολόγου.
- Ας υποθέσουμε ότι αγοράζετε ένα ομόλογο αξίας $ 10.000.000 με επιτόκιο 6%. Δεδομένου ότι το επιτόκιο είναι σταθερό, σημαίνει ότι το ομόλογο θα πληρώνεται Rp.600.000 ετησίως (Rp. 10.000.000*0.06). Οι πληρωμές τόκων καθορίζονται ακόμη και αν η τιμή του ομολόγου στην αγορά κυμαίνεται.
- Το ασφάλιστρο ή η έκπτωση στα ομόλογα αναφέρεται στην τιμή πώλησης των ομολόγων. Τα ασφάλιστρα και οι εκπτώσεις αποτελούν αντιστάθμιση για τους επενδυτές έναντι της διαφοράς μεταξύ του ονομαστικού επιτοκίου του ομολόγου και του τρέχοντος επιτοκίου της αγοράς. Εάν το τρέχον επιτόκιο της αγοράς είναι υψηλότερο από το ονομαστικό επιτόκιο, το ομόλογο πωλείται με έκπτωση. Εάν το τρέχον επιτόκιο της αγοράς είναι χαμηλότερο από το ονομαστικό επιτόκιο, το ομόλογο πωλείται με ασφάλιστρο.
Βήμα 2. Προσθέστε το συνολικό εισόδημα από τόκους από τα ομόλογα
Τα έσοδα από τόκους είναι μέρος της συνολικής απόδοσης του ομολόγου κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου. Επαληθεύστε τον αριθμό των ετών ιδιοκτησίας ομολόγων και στη συνέχεια υπολογίστε τα έσοδα από τόκους κάθε χρόνο.
- Χρησιμοποιήστε τη μέθοδο της δεδουλευμένης λογιστικής για τον υπολογισμό των εσόδων από τόκους. Η μέθοδος των δεδουλευμένων αναγνωρίζει έσοδα από τόκους κατά τη στιγμή της απόκτησης. Εάν διατηρείτε ομόλογα για αρκετούς μήνες του έτους, τα έσοδα από τόκους αναγνωρίζονται μόνο σε αυτούς τους μήνες ιδιοκτησίας.
- Η μέθοδος των δεδουλευμένων δεν σχετίζεται με πληρωμές σε μετρητά. Τα έσοδα από τόκους βασίζονται στην κατοχή ομολόγων και όχι στην ημερομηνία πληρωμής τόκων.
- Οι περισσότερες εταιρείες πληρώνουν τόκους δύο φορές το χρόνο. Για παράδειγμα, οι ημερομηνίες πληρωμής τόκων για τα ομόλογα σας είναι 1 Φεβρουαρίου και 1 Αυγούστου κάθε έτους. Υπολογίζετε τα έσοδα από τόκους για τον Δεκέμβριο. Επειδή διατηρείτε το ομόλογο για ολόκληρο τον Δεκέμβριο, δικαιούστε να λάβετε πληρωμές τόκων εκείνου του μήνα. Λαμβάνετε πλήρη έσοδα από τόκους τον Δεκέμβριο, παρόλο που οι τόκοι δεν πληρώνονται μέχρι την 1η Φεβρουαρίου του επόμενου έτους.
Βήμα 3. Προσδιορίστε τα έσοδα από τόκους που αποκτήθηκαν μετά την πώληση των ομολόγων
Όπως και οι μετοχές, τα ομόλογα μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν από συναδέλφους επενδυτές. Ως επενδυτής, μπορείτε να κρατήσετε ομόλογα μέχρι τη λήξη ή να τα πουλήσετε πριν από τη λήξη. Μπορείτε να πουλάτε ομόλογα τις καθημερινές.
- Εάν πουλάτε ένα ομόλογο, η πώληση έχει αντίκτυπο στο συνολικό εισόδημα από τόκους που λαμβάνονται. Για παράδειγμα, τα ομόλογα πληρώνουν τόκους την 1η Φεβρουαρίου και την 1η Αυγούστου κάθε έτους. Πουλάτε τα ομόλογα στις 15 Δεκεμβρίου.
- Για να υπολογίσετε τη συνολική απόδοση, πρέπει να γνωρίζετε το συνολικό εισόδημα από τόκους κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου.
- Ας υποθέσουμε ότι η ονομαστική αξία του ομολόγου είναι $ 10.000.000 με σταθερό ονομαστικό επιτόκιο 6%. Τα ομόλογα πληρώνουν 600.000 ρούβλια ετησίως. Εάν τα ομόλογα διατηρούνται για 5 ολόκληρα έτη, το συνολικό εισόδημα από τόκους είναι 600.000 ΝΜΕ*5 έτη = 3.000.000 ΝΜ.
- Πρέπει επίσης να υπολογίσετε την κατανομή των τόκων για το έτος. Σε αυτήν την περίπτωση, έχετε ομόλογο από την 1η Ιανουαρίου έως τις 15 Δεκεμβρίου. Η περίοδος συμμετοχής είναι 11 από τους 12 μήνες του έτους. Τα έσοδα από τόκους κατά τη διάρκεια του έτους είναι [(Rp600,000*(11, 5/12) = Rp575,000].
- Δικαιούστε να λάβετε έσοδα από τόκους κατά τη διάρκεια της περιόδου ιδιοκτησίας, ακόμη και αν οι τόκοι πληρώνονται μόνο μήνες αργότερα.
- Το συνολικό εισόδημα από τόκους για 5 χρόνια και 11 μήνες είναι (Rp 3.000.000 + Rp 575.000 Rp = 3.575.000 Rp).
- Ο τύπος συνολικής απόδοσης μπορεί να περιλαμβάνει τον ακριβή αριθμό ημερών κατά τις οποίες διατηρείται το ομόλογο. Ο αριθμός των ημερών που κατέχουν ομόλογα βασίζεται σε 360 ημέρες σε ένα έτος. Ο αριθμός των ημερών εξαρτάται από τον εκδότη ομολόγων (κρατική επιχειρηματική οντότητα ή εταιρεία).
Μέρος 2 από 3: Υπολογισμός κέρδους ή ζημίας κεφαλαίου
Βήμα 1. Καταγράψτε την αρχική τιμή αγοράς των ομολόγων σας
Το κεφαλαιακό κέρδος ή ζημία είναι μέρος της συνολικής απόδοσης του ομολόγου. Εάν πουλήσετε το ομόλογο πάνω από την τιμή αγοράς, κερδίζετε. Εάν το ομόλογο πωλείται κάτω από την τιμή αγοράς, έχετε ζημία. Για να υπολογίσετε ένα κέρδος ή ζημία κεφαλαίου, πρέπει να γνωρίζετε την τιμή αγοράς του ομολόγου.
- Όταν εκδίδονται ομόλογα, τα ομόλογα πωλούνται πρώτα από την εταιρεία έκδοσης (ή κυβερνητική οντότητα) στο κοινό. Οι επενδυτές αγοράζουν ομόλογα και οι εκδότες παίρνουν μετρητά για την πώληση ομολόγων.
- Εάν αγοράζετε ένα ομόλογο όταν εκδίδεται, πληρώνετε συνήθως την ονομαστική τιμή του ομολόγου. Η ονομαστική αξία των ομολόγων είναι 1.000.000 IDR ή πολλαπλάσια αυτών. Για παράδειγμα, εάν αγοράσετε ένα ομόλογο ονομαστικής αξίας $ 10.000.000 όταν εκδοθεί, τα μετρητά που εξοφλούνται είναι $ 10.000.000.
- Τα ομόλογα μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν μεταξύ επενδυτών όταν εκδοθούν στο κοινό. Για παράδειγμα, η Bambang αγόρασε ομόλογα Telkom όταν εκδόθηκαν για πρώτη φορά. Ο Bambang πλήρωσε μετρητά ύψους Rp. 10.000.000. Η Bambang μπορεί να επιλέξει να πουλήσει τα ομόλογα ανά πάσα στιγμή μέχρι να λήξουν τα ομόλογα. Η τιμή πώλησης των ομολόγων που κατέχονται μπορεί να είναι πάνω από 10.000.000 Rp.
- Σημειώστε ότι τα κεφαλαιακά κέρδη θεωρούνται έσοδα και φορολογούνται. Έτσι πρέπει να πληρώσετε φόρους για τους τόκους που κερδίσατε.
Βήμα 2. Πουλήστε τα ομόλογα με έκπτωση
Έκπτωση σημαίνει ότι η τιμή πώλησης του ομολόγου είναι μικρότερη από την ονομαστική του αξία. Για παράδειγμα, ένα ομόλογο αξίας 10.000.000 δολαρίων θα μπορούσε να έχει τιμή αγοράς 9.800 δολάρια. Η αγορά δείχνει ότι οι επενδυτές δεν είναι πρόθυμοι να πληρώσουν Rp. 10.000.000 για τα ομόλογα.
- Τα ομόλογα αποτιμώνται με έκπτωση εάν το ονομαστικό επιτόκιο του ομολόγου είναι χαμηλότερο από το ονομαστικό επιτόκιο του νέου ομολόγου. Σε σύγκριση, σκεφτείτε να αγοράσετε πρόσφατα εκδομένα ομόλογα από τον ίδιο εκδότη και να έχετε την ίδια λήξη.
- Για παράδειγμα, η Telkom έχει εκκρεμή ομόλογα αξίας 10.000.000 Rp και επιτόκιο 6%. Τα ομόλογα ωριμάζουν σε 10 χρόνια. Τα επιτόκια έχουν αυξηθεί. Οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν ομόλογα Telkom με επιτόκιο 7% και διάρκεια 10 ετών. Τα ομόλογα που έχουν επιτόκιο 6% είναι πλέον χαμηλότερα σε αξία, επειδή το εισόδημα από τόκους που λαμβάνεται είναι μικρότερο από τα ομόλογα με επιτόκιο 7%. Η τιμή αγοράς των ομολόγων θα πέσει κάτω από 10.000.000 IDR.
- Εάν ένας επενδυτής αγοράσει ένα ομόλογο για 10.000.000 Rp και το πουλήσει για 9.800.000 Rp, τότε ο επενδυτής υφίσταται ζημία κεφαλαίου 200.000 Rp. Οι ζημίες κεφαλαίου μειώνουν τη συνολική απόδοση των ομολόγων.
Βήμα 3. Πουλήστε τα ομόλογα με ασφάλιστρο
Premium σημαίνει την τιμή του ομολόγου πάνω από την ονομαστική του αξία. Για παράδειγμα, ένα ομόλογο 10.000.000 $ έχει τιμή αγοράς 10.100.000 $. Η αγορά δείχνει ότι οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ομόλογα περισσότερο από την ονομαστική τους αξία.
- Τα ομόλογα αποτιμώνται σε ασφάλιστρο εάν το ονομαστικό επιτόκιο των ομολόγων είναι υψηλότερο από το επιτόκιο των πρόσφατα εκδομένων ομολόγων. Συγκρίνετε τα ομόλογα σας με πρόσφατα εκδομένα ομόλογα του ίδιου εκδότη με την ίδια λήξη.
- Για παράδειγμα, η Telkom έχει εκκρεμή ομόλογα αξίας 10.000.000 Rp και επιτόκιο 6%. Τα ομόλογα ωριμάζουν σε 10 χρόνια. Τα επιτόκια έχουν μειωθεί. Οι επενδυτές μπορούν τώρα να αγοράσουν ομόλογα Telkom με επιτόκιο 5% και διάρκεια 10 ετών. Τα ομόλογα που έχουν επιτόκιο 6% είναι πλέον υψηλότερα σε αξία, επειδή τα έσοδα από τόκους που εισπράττονται είναι περισσότερα από τα ομόλογα με επιτόκιο 5%. Η αγοραία τιμή των ομολόγων θα αυξηθεί πάνω από 10.000.000 IDR.
- Εάν ένας επενδυτής αγοράσει ένα ομόλογο αξίας 10.000.000 IDR και το πουλήσει για 10.100.000 IDR, ο επενδυτής κερδίζει ένα κεφαλαιακό κέρδος 100.000 IDR. Αυτό το κέρδος αυξάνει τη συνολική απόδοση του ομολόγου.
- Κεφαλαιακά κέρδη και ζημίες μπορεί να προκύψουν εάν τα ομόλογα πωληθούν και αγοραστούν πριν από την ημερομηνία λήξης τους. Οι επενδυτές μπορούν επίσης να αγοράσουν ομόλογα με ασφάλιστρο ή έκπτωση και να τα διατηρήσουν μέχρι τη λήξη τους. Σε κάθε περίπτωση, ενδέχεται να αντιμετωπίσετε κέρδος ή ζημία.
Μέρος 3 από 3: Προσδιορισμός της συνολικής απόδοσης του ομολόγου
Βήμα 1. Προσθέστε το συνολικό εισόδημα από τα ομόλογα
Μπορείτε να υπολογίσετε τη συνολική απόδοση προσθέτοντας τα έσοδα από τόκους του ομολόγου στο προκύπτον κέρδος ή ζημία. Το κέρδος ή η ζημία δημιουργείται με βάση την πώληση του ομολόγου ή τη διατήρηση του ομολόγου μέχρι τη λήξη.
- Για παράδειγμα, αγοράζετε ομόλογα ονομαστικής αξίας 10.000.000 IDR. Διατηρείτε το ομόλογο μέχρι τη λήξη και λαμβάνετε κύριο ποσό 10.000.000 Rp. Δεν υπάρχει κέρδος ή ζημία στα ομόλογα. Τα ομόλογα πληρώνουν τόκους 6% και διατηρούνται για 5 χρόνια και 11 μήνες.
- Ο αριθμός 11 των 12 μηνών το τελευταίο έτος μπορεί να αλλάξει σε 0,958. Το συνολικό εισόδημα από τόκους που λήφθηκαν είναι [Rp10,000,000) X (6%) X (5,958 έτη) = Rp3,575,000]. Η συνολική απόδοση των ομολόγων είναι το εισόδημα από τόκους που αποκτήθηκαν (Rp3, 575.000).
- Ας υποθέσουμε ότι αγοράζετε τα ίδια ομόλογα και τα διατηρείτε στην ίδια ωριμότητα. Ωστόσο, ομόλογα ονομαστικής αξίας Rp. 10.000.000 πωλούνται σε τιμή Rp. 9.800.000. Έχετε απώλεια 200.000 IDR. Η συνολική απόδοση των ομολόγων είναι (τόκος Rp3,575,000) - (ζημία κεφαλαίου 200,000 Rp) = Rp3,375,000.
- Ας υποθέσουμε ότι αγοράζετε τα ίδια ομόλογα και τα διατηρείτε στην ίδια ωριμότητα. Ωστόσο, ομόλογα ονομαστικής αξίας Rp. 10.000.000 πωλούνται σε τιμή Rp. 10.100.000. Έχετε κέρδος 100.000 IDR. Η συνολική απόδοση των ομολόγων είναι (τόκος Rp3,575,000) - (κεφαλαιακό κέρδος Rp100,000 Rp) = Rp3,675,000.
Βήμα 2. Προσαρμόστε τη συνολική απόδοση του ομολόγου για το φορολογικό αποτέλεσμα
Τα έσοδα από τόκους και τα κεφαλαιακά κέρδη και ζημίες θα φορολογηθούν. Πρέπει να λάβετε υπόψη το ποσό του εισοδήματος μετά την παρακράτηση φόρων.
- Ας υποθέσουμε ότι τα έσοδα από τόκους και τα κεφαλαιακά κέρδη είναι συνολικά $ 3.675.000. Πληρώνετε τελικό φόρο εισοδήματος 15% (PPh) για έσοδα από τόκους και κέρδη κεφαλαίου.
- Η συνολική απόδοση μετά από φόρους είναι 3.675.000 IDR X 85% = 3.123.750 IDR.
- Τα έσοδα από τόκους υπόκεινται σε τελικό φόρο. Δηλαδή, τα έξοδα φόρου εισοδήματος από τόκους δεν πρέπει να αναγνωρίζονται ως έξοδα και να μειώνουν το κέρδος.
- Ο φορολογικός συντελεστής που επιβάλλεται στα έσοδα από τόκους και στα κεφαλαιακά κέρδη των ομολόγων είναι ο ίδιος, δηλαδή 15% τελικός φόρος εισοδήματος
- Λάβετε υπόψη ότι σε ορισμένες χώρες μπορείτε να καταγράψετε ζημίες κεφαλαίου για να μειώσετε τους φόρους. Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε επενδυτικές απώλειες για να μειώσετε τα κεφαλαιακά κέρδη. Με αυτόν τον τρόπο, το ποσό του φόρου που πρέπει να πληρώσετε θα μειωθεί. Για παράδειγμα, στις ΗΠΑ, εάν οι απώλειές σας υπερτερούν των κερδών, μπορείτε να μειώσετε το εισόδημά σας έως και $ 3.000 σε ένα φορολογικό έτος. Εν τω μεταξύ, εάν η απώλειά σας είναι μεγαλύτερη από $ 3.000, μπορείτε να διεκδικήσετε $ 3.000 το επόμενο έτος και ούτω καθεξής έως ότου αφαιρεθεί πλήρως.
Βήμα 3. Υπολογίστε την επίδραση των επιτοκίων της αγοράς στις τιμές των ομολόγων
Η τιμή πώλησης των ομολόγων ποικίλλει ανάλογα με τα επιτόκια της αγοράς εκείνη τη στιγμή. Εάν το τρέχον επιτόκιο της αγοράς είναι υψηλότερο από το ονομαστικό επιτόκιο, τα ομόλογα πωλούνται με έκπτωση. Αντίστροφα, εάν το τρέχον επιτόκιο της αγοράς είναι χαμηλότερο από το ονομαστικό επιτόκιο, το ομόλογο πωλείται σε ασφάλιστρο.
- Για παράδειγμα, ας πούμε ότι μια εταιρεία πωλεί ομόλογα για $ 500.000, 5 έτη, 10 τοις εκατό, αλλά το τρέχον επιτόκιο της αγοράς είναι 12%. Λογικά, δεν θα θέλατε να επενδύσετε σε ομόλογα που επιστρέφουν 10% εάν τα τρέχοντα επιτόκια της αγοράς ήταν υψηλότερα (12%). Επομένως, η εταιρεία προεξοφλεί την τιμή του ομολόγου για να σας αποζημιώσει για τη διαφορά στα επιτόκια. Σε αυτό το παράδειγμα, η εταιρεία θα πουλήσει ομόλογα σε τιμή Rp.463.202.000.
- Από την άλλη πλευρά, ας πούμε ότι το επιτόκιο της αγοράς είναι 8%. Έτσι, ένα ονομαστικό επιτόκιο 10% είναι μια καλύτερη απόδοση από την αγορά. Η εταιρεία το γνωρίζει αυτό, οπότε αυξάνει την τιμή πώλησης των ομολόγων και τα εκδίδει με ασφάλιστρο. Η εταιρεία θα εκδώσει ομόλογα αξίας 500.000.000 Rp σε τιμή 540.573.000 Rp.
- Και στις δύο περιπτώσεις, εξακολουθείτε να λαμβάνετε πληρωμές τόκων με βάση την ονομαστική αξία και το επιτόκιο του ομολόγου. Τα ετήσια έσοδα από τόκους του ομολόγου είναι $ 50,000,000 (Rp500000000 * 0,10).
- Όταν λήξει το ομόλογο, λαμβάνετε μια απόδοση που ανέρχεται στην ονομαστική αξία του ομολόγου. Ακόμα κι αν τα ομόλογα αγοράζονται με ασφάλιστρο ή έκπτωση, η απόδοση στη λήξη παραμένει στην ίδια τιμή. Για παράδειγμα, στο προηγούμενο παράδειγμα η επιστροφή που λήφθηκε κατά την ημερομηνία λήξης ήταν $ 500,000,000.
Βήμα 4. Κατανοήστε τη διαφορά μεταξύ απόδοσης και επιτοκίου
Απόδοση ή απόδοση είναι η συνολική απόδοση του κεφαλαίου του ομολόγου. Η απόδοση επηρεάζεται από τα επιτόκια της αγοράς επειδή τα επιτόκια της αγοράς επηρεάζουν την τιμή πώλησης των ομολόγων, αλλά οι αποδόσεις διαφέρουν από τα ονομαστικά επιτόκια και τα επιτόκια της αγοράς.
- Υπολογίστε την απόδοση με τον τύπο ονομαστικής αξίας/τιμής ομολόγου.
- Με βάση το παραπάνω παράδειγμα, η εταιρεία εκδίδει ομόλογα 500.000.000 IDR, 5ετίας, 10%και επιτόκιο αγοράς 12%. Η Εταιρεία πωλεί τα ομόλογα σε μειωμένη τιμή Rp.463.202.000.
- Η ετήσια πληρωμή ομολόγων είναι 50.000.000 IDR.
- Η ετήσια απόδοση είναι 50.000.000 IDR / 463.202.000 IDR = 10,79%.
- Στο παράδειγμα όταν το επιτόκιο της αγοράς είναι 8%, το ομόλογο πωλείται με ασφάλιστρο και η τιμή είναι 540.573.000 $.
- Η ετήσια απόδοση είναι 50.000.000 IDR / 540.573.000 IDR = 9,25%.
