Εάν θέλετε να επενδύσετε σε μια εταιρεία ή να πουλήσετε μια εταιρεία, θα πρέπει να υπολογίσετε την αξία της εταιρείας για να μάθετε το συνολικό ποσό. Η αγοραία αξία μιας εταιρείας αντικατοπτρίζει τις προσδοκίες των επενδυτών για τα κέρδη της εταιρείας στο μέλλον. Δυστυχώς, ολόκληρη η επιχειρηματική μονάδα δεν μπορεί να εκτιμηθεί εύκολα, σε αντίθεση με τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία, όπως η αξία των μετοχών της εταιρείας. Ωστόσο, υπάρχουν διάφοροι τρόποι μέτρησης της αγοραίας αξίας μιας εταιρείας που μπορούν να αντικατοπτρίζουν με ακρίβεια την πραγματική αξία της εταιρείας. Ορισμένες από τις μεθόδους που συζητούνται σε αυτό το άρθρο περιλαμβάνουν την κεφαλαιοποίηση μιας εταιρείας (η αξία των μετοχών και των μετοχών που εκκρεμούν στην αγορά), ανάλυση παρόμοιων εταιρειών ή χρήση πολλαπλασιαστή σε ολόκληρο τον κλάδο για τον προσδιορισμό της αξίας της αγοράς.
Βήμα
Μέθοδος 1 από 3: Υπολογισμός αξίας με χρήση κεφαλαιοποίησης αγοράς
Βήμα 1. Καθορίστε εάν η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι η καλύτερη επιλογή αποτίμησης
Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι ο ευκολότερος και πιο αξιόπιστος τρόπος για τον προσδιορισμό της αγοραίας αξίας μιας εταιρείας. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς αντικατοπτρίζει τη συνολική αξία όλων των μετοχών που εκκρεμούν στην αγορά. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς ορίζεται ως η αξία των μετοχών μιας εταιρείας πολλαπλασιασμένη με το συνολικό αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν. Αυτή η τιμή χρησιμοποιείται για τη μέτρηση του μεγέθους της εταιρείας στο σύνολό της.
- Σημειώστε ότι αυτή η μέθοδος μπορεί να χρησιμοποιηθεί μόνο για δημόσιες εταιρείες, γνωστές και ως εισηγμένες στο Χρηματιστήριο της Ινδονησίας (IDX) επειδή η αξία των μετοχών τους μπορεί να προσδιοριστεί εύκολα.
- Το μειονέκτημα αυτής της μεθόδου είναι ότι η αξία της εταιρείας επηρεάζεται από τις αλλαγές της αγοράς. Εάν η μετοχή της εταιρείας μειωθεί λόγω εξωτερικών παραγόντων, η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας θα μειωθεί επίσης, παρόλο που το επίπεδο οικονομικής υγείας δεν αλλάζει.
- Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς εξαρτάται επίσης από την εμπιστοσύνη των επενδυτών και ως εκ τούτου η αξία της είναι ασταθής και λιγότερο ακριβής για τη μέτρηση της πραγματικής αξίας της εταιρείας. Πολλοί παράγοντες επηρεάζουν την αξία των μετοχών μιας εταιρείας, έτσι ώστε να επηρεάζεται και η κεφαλαιοποίησή της στην αγορά. Επομένως, θα πρέπει να παραμείνετε προσεκτικοί. Ωστόσο, οι δυνητικοί αγοραστές μιας εταιρείας θα έχουν παρόμοιες προσδοκίες από την αγορά και θα μετρήσουν την ίδια αξία με το πιθανό κέρδος της εταιρείας.
Βήμα 2. Καθορίστε την τρέχουσα τιμή των μετοχών της εταιρείας
Η τιμή της μετοχής της εταιρείας δημοσιεύεται σε πολλούς ιστότοπους όπως το Bloomberg, το Yahoo! Οικονομικών και Google Finance. Δοκιμάστε να αναζητήσετε το όνομα της εταιρείας που ακολουθείται από τη λέξη "απόθεμα" ή το σύμβολο μετοχής (αν γνωρίζετε) στη μηχανή αναζήτησης Google για να βρείτε αυτές τις πληροφορίες. Η αξία της μετοχής που θα χρησιμοποιηθεί για αυτόν τον υπολογισμό είναι η τρέχουσα αγοραία αξία της μετοχής, η οποία συνήθως εμφανίζεται σαφώς στη σελίδα αναφοράς μετοχών.
Βήμα 3. Βρείτε τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών
Στη συνέχεια, πρέπει να μάθετε πόσες μετοχές της εταιρείας είναι εκκρεμείς στην αγορά. Η αξία αυτή αντικατοπτρίζει τον αριθμό των μετοχών που κατέχουν μέτοχοι, τόσο εντός (π.χ. υπαλλήλων ή μελών του διοικητικού συμβουλίου) όσο και εκτός της εταιρείας (π.χ. εξωτερικοί επενδυτές όπως τράπεζες και ιδιώτες). Αυτές οι πληροφορίες μπορούν να βρεθούν σε χρηματοοικονομικούς ιστότοπους ή σε ισολογισμούς εταιρειών, με το όνομα λογαριασμού "Capital Stock".
Σύμφωνα με το νόμο, όλες οι εταιρείες που αναφέρονται στο IDX παρέχουν οικονομικές καταστάσεις (συμπεριλαμβανομένων των ισολογισμών) δωρεάν στο Διαδίκτυο. Μπορείτε απλά να κάνετε αναζήτηση σε μια μηχανή αναζήτησης όπως το Google
Βήμα 4. Πολλαπλασιάστε τον αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν με την τρέχουσα τιμή της μετοχής για να προσδιορίσετε την κεφαλαιοποίηση της αγοράς
Το αποτέλεσμα του πολλαπλασιασμού αντικατοπτρίζει τη συνολική αξία της ιδιοκτησίας όλων των επενδυτών στην εταιρεία, η οποία παρέχει μια επισκόπηση της συνολικής αξίας της εταιρείας.
Για παράδειγμα, η εταιρεία Andre Tbk. η οποία ασχολείται με τις τηλεπικοινωνίες και είναι εισηγμένη στο IDX έχει 100.000 εκκρεμείς μετοχές. Εάν η τιμή κάθε μετοχής είναι 13.000 IDR, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι 100.000 * 13.000 IDR που είναι 1.300.000.000 IDR
Μέθοδος 2 από 3: Εύρεση της αγοραίας αξίας της εταιρείας χρησιμοποιώντας παρόμοιες εταιρείες
Βήμα 1. Καθορίστε εάν αυτή η μέθοδος αξιολόγησης είναι η καταλληλότερη
Αυτή η μέθοδος είναι η πλέον κατάλληλη για χρήση για την αξιολόγηση ιδιωτικών εταιρειών ή η αξία κεφαλαιοποίησης των εταιρειών δεν είναι ρεαλιστική για κάποιο λόγο. Για να εκτιμήσετε την αξία μιας εταιρείας, εξετάστε τις τιμές πώλησης σε άλλες παρόμοιες εταιρείες.
- Η αξία κεφαλαιοποίησης της εταιρείας δεν είναι ρεαλιστική εάν η αξία της εταιρείας είναι ως επί το πλείστον σε άυλα περιουσιακά στοιχεία και τη συμπεριφορά των επενδυτών που είναι πολύ σίγουροι ή κερδοσκοπούν, έτσι ώστε η τιμή να είναι πολύ πάνω από το λογικό όριο.
- Αυτή η μέθοδος έχει πολλά μειονεκτήματα. Πρώτα απ 'όλα, τα δεδομένα που απαιτούνται είναι αρκετά δύσκολο να βρεθούν, επειδή η τιμή πώλησης παρόμοιων εταιρειών είναι αρκετά σπάνια. Επιπλέον, αυτή η μέθοδος αποτίμησης δεν λαμβάνει υπόψη σημαντικές διαφορές μεταξύ των πωλήσεων επιχειρήσεων, για παράδειγμα αν η εταιρεία πωλήθηκε με εξαναγκασμό.
Βήμα 2. Βρείτε παρόμοιες εταιρείες
Υπάρχουν πολλές διατάξεις για τον προσδιορισμό των εταιρειών που είναι παρόμοιες με τις εταιρείες που θέλουν να αξιολογηθούν. Στην ιδανική περίπτωση, οι εταιρείες θα πρέπει να δραστηριοποιούνται στον ίδιο τομέα, να έχουν το ίδιο μέγεθος και να έχουν παρόμοια στοιχεία πωλήσεων και κερδών. Επιπλέον, οι συναλλαγές πωλήσεων που πραγματοποιήθηκαν ήταν ακόμα σχετικά νέες, αντικατοπτρίζοντας έτσι τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς.
Μπορείτε επίσης να χρησιμοποιήσετε παρόμοια δημόσια εταιρεία. Αυτό είναι πιο εύκολο να γίνει επειδή μπορείτε να βρείτε την αγοραία αξία χρησιμοποιώντας τη μέθοδο κεφαλαιοποίησης της αγοράς στο Διαδίκτυο
Βήμα 3. Δημιουργήστε μια μέση τιμή πώλησης
Αφού βρείτε τις τελευταίες πωλήσεις από παρόμοιες εταιρείες, υπολογίστε κατά μέσο όρο όλες τις τιμές πώλησης. Αυτή η μέση αξία μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως αρχική εκτίμηση της αγοραίας αξίας της εταιρείας που αξιολογείται.
- Για παράδειγμα, ας πούμε ότι πρόσφατα υπήρχαν 3 μεσαίες εταιρείες τηλεπικοινωνιών που πωλήθηκαν για Rp.900,000,000, Rp.1,100,000,000 και Rp.750,000,000 Rp. Κατά μέσο όρο οι τρεις τιμές πώλησης για να λάβετε αποτέλεσμα 916.000.000 IDR. Έτσι, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς του Andre Tbk. Rp1,300,000,000 είναι μια υπερβολικά αισιόδοξη εκτίμηση.
- Perhapsσως θα πρέπει να σταθμίσετε τις διαφορετικές τιμές με βάση την εγγύτητά τους με την εταιρεία -στόχο. Για παράδειγμα, εάν μία από τις εταιρείες είναι παρόμοια σε μέγεθος και δομή με την εταιρεία -στόχο, σας συνιστούμε να προσθέσετε βάρος στην αξία πωλήσεων αυτής της εταιρείας κατά τον υπολογισμό της μέσης τιμής πώλησης. Για περισσότερες λεπτομέρειες, ανατρέξτε στην ενότητα Τρόπος υπολογισμού ενός σταθμισμένου μέσου όρου.
Μέθοδος 3 από 3: Προσδιορισμός της αγοραίας αξίας της εταιρείας χρησιμοποιώντας τον πολλαπλασιαστή
Βήμα 1. Καθορίστε εάν αυτή η μέθοδος αξιολόγησης είναι η καταλληλότερη
Αυτή η μέθοδος είναι η πλέον κατάλληλη για την αξιολόγηση μονάδων μικρών επιχειρήσεων. Αυτή η μέθοδος λαμβάνει ένα ποσό εσόδων, όπως ακαθάριστες πωλήσεις, ακαθάριστο απόθεμα ή καθαρό κέρδος και το πολλαπλασιάζει με τον κατάλληλο συντελεστή για να καθορίσει την αγοραία αξία της επιχειρηματικής μονάδας. Αυτή η μέθοδος χρησιμοποιείται καλύτερα ως μια πρόχειρη αρχική εκτίμηση της εταιρείας επειδή αγνοεί πολλούς σημαντικούς παράγοντες που καθορίζουν την πραγματική αξία της εταιρείας.
Βήμα 2. Βρείτε τα απαιτούμενα οικονομικά στοιχεία
Σε γενικές γραμμές, η αποτίμηση μιας εταιρείας με τη μέθοδο του πολλαπλασιαστή απαιτεί ετήσιο ποσοστό πωλήσεων (ή εσόδων). Τα στοιχεία συνολικής αξίας περιουσιακών στοιχείων (συμπεριλαμβανομένης της αξίας όλων των τρεχόντων αποθεμάτων και άλλων αποθεμάτων) και τα περιθώρια κέρδους θα βοηθήσουν επίσης στην εκτίμηση της αξίας της εταιρείας. Αυτά τα στοιχεία είναι συνήθως διαθέσιμα στις οικονομικές καταστάσεις δημοσίων επιχειρήσεων. Ωστόσο, χρειάζεστε άδεια για να αποκτήσετε πρόσβαση σε αυτές τις πληροφορίες σε ιδιωτική εταιρεία.
Τα στοιχεία πωλήσεων ή εσόδων, μαζί με προμήθειες και έξοδα αποθέματος, αναφέρονται στην κατάσταση αποτελεσμάτων της εταιρείας
Βήμα 3. Βρείτε τον κατάλληλο συντελεστή
Οι συντελεστές που χρησιμοποιούνται ποικίλλουν ανάλογα με τη βιομηχανία, τις συνθήκες της αγοράς και τις ανησυχίες για συγκεκριμένες επιχειρήσεις εντός του κλάδου. Αυτοί οι αριθμοί δημιουργούνται τυχαία από τη φύση τους, αλλά ακριβείς αριθμοί μπορούν να ληφθούν από εμπορικές ενώσεις ή ειδικούς επιχειρήσεων. Ένα καλό παράδειγμα είναι η βαθμολογία "τυπικός κανόνας" από το BizStat.
Η πηγή των συντελεστών θα καθορίσει επίσης τους κατάλληλους οικονομικούς αριθμούς που χρησιμοποιούνται στους υπολογισμούς. Για παράδειγμα, το συνολικό ετήσιο κέρδος (καθαρό εισόδημα) είναι η πιο συχνά χρησιμοποιούμενη αφετηρία
Βήμα 4. Υπολογίστε την αγοραία αξία χρησιμοποιώντας τους συντελεστές
Μόλις ληφθούν τα απαιτούμενα οικονομικά μεγέθη και οι κατάλληλοι συντελεστές, απλώς πολλαπλασιάστε τα δύο για να βρείτε την ακατέργαστη αξία της εταιρείας. Και πάλι, λάβετε υπόψη ότι αυτή η αξία είναι μια πρόχειρη εκτίμηση της αγοραίας αξίας της εταιρείας.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ο κατάλληλος πολλαπλασιαστής για μια εταιρεία μεσαίου μεγέθους είναι 1,5 x ετήσια έσοδα. Εάν το συνολικό εισόδημα του Andre φέτος είναι 1.400.000.000 IDR, τότε το αποτέλεσμα της μεθόδου πολλαπλασιαστή είναι (1, 5 x 1.400.000.000 IDR) είναι 2.100.000.000 IDR
Συμβουλές
- Ο λόγος για την αξιολόγησή σας θα πρέπει να επηρεάσει το βάρος που δίνεται στην αγοραία αξία της εταιρείας. Εάν θέλετε να επενδύσετε σε μια εταιρεία, το κύριο μέλημά σας πρέπει να είναι ο υπολογισμός του CAGR της εταιρείας και όχι η συνολική αξία ή το μέγεθος της εταιρείας.
- Η αγοραία αξία μιας εταιρείας μπορεί να διαφέρει σημαντικά από άλλα μέτρα αξίας της εταιρείας, όπως η λογιστική αξία (αξία των καθαρών ενσώματων περιουσιακών στοιχείων μείον τις υποχρεώσεις) και η αξία της επιχείρησης (ένα άλλο σημείο αναφοράς που λαμβάνει υπόψη την αξία του χρέους μιας εταιρείας) λόγω διακυμάνσεων στα πληρωτέα ομόλογα και άλλους παράγοντες.
